9月寶武鋼廠出廠價(jià)在8月份的基礎(chǔ)上價(jià)格上漲，此次上漲原因主要是訂單壓力減少，下游備庫預(yù)期大幅上升；下游旺季補(bǔ)庫準(zhǔn)備為Q4沖量做部分資源儲(chǔ)備。中幅上漲的核心原因則是，市場即將走出淡季，下游備貨預(yù)期較為強(qiáng)烈，外加訂單好轉(zhuǎn)都是此輪價(jià)格回升的核心要點(diǎn)。從當(dāng)前情況看，下半年央國企仍有減量的動(dòng)能出現(xiàn)，這也加重了資源供應(yīng)減少，改善供需結(jié)構(gòu)帶來幫助。而下游當(dāng)前庫存整體偏低，庫存偏低買貨的意愿則會(huì)呈現(xiàn)增加，這也是對于鋼廠帶來漲價(jià)信心的要點(diǎn)。從行業(yè)角度看，制造業(yè)生產(chǎn)仍具備較強(qiáng)的持續(xù)性，主要是外需支撐，而內(nèi)需Q3與Q4相比，Q4的消費(fèi)預(yù)期會(huì)更為強(qiáng)烈。而建筑行業(yè)，除基建以外，其他仍處于淡季消費(fèi)中，這也是導(dǎo)致當(dāng)前，板強(qiáng)長弱的核心點(diǎn)。所以這樣的情況下，制造業(yè)的韌性緩和了大部分的矛盾壓力，供需結(jié)構(gòu)企穩(wěn)，預(yù)期好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)回升。

　　價(jià)格調(diào)整看，厚板基價(jià)上漲200；熱軋基價(jià)上漲200；酸洗基價(jià)上漲300；無取向硅鋼基價(jià)上漲200；普冷基價(jià)上漲300；熱鍍鋅基價(jià)上漲300；電鍍鋅基價(jià)上漲300；中鋁鋅鋁鎂基價(jià)上漲300；高鋁鋅鋁鎂基價(jià)上漲200；鍍鋁鋅基價(jià)上漲200；彩涂基價(jià)上漲200。

　　9月熱軋Q235B不含稅基價(jià)4635元/噸；冷軋DC01含稅基價(jià)8431元/噸；熱鍍鋅DC51D Z含稅基價(jià)9047元/噸；無取向硅鋼4800元/噸（以上為預(yù)估價(jià)格，實(shí)際以價(jià)格表為準(zhǔn)）。

　　目前市場現(xiàn)實(shí)好轉(zhuǎn)速度依然偏慢，但商家逢低購買的意愿則較之前偏強(qiáng)。一方面，下游訂單增長速度雖然緩慢，但并沒有出現(xiàn)減量，國內(nèi)消費(fèi)偏差的淡季結(jié)構(gòu)體現(xiàn)的較為明顯。；另外一方面，出口訂單在海外投資類消費(fèi)拉動(dòng)仍在繼續(xù)，這一結(jié)構(gòu)也能看出，國內(nèi)需求被抑制，未來有期待空間，而海外工業(yè)品消費(fèi)基礎(chǔ)則依然在維持強(qiáng)勁的動(dòng)能。

　　一、國內(nèi)制造業(yè)PMI盡管淡季消費(fèi)體現(xiàn) 但成品與原料庫存偏低 消費(fèi)與旺季預(yù)期尚存

　　7月底PMI數(shù)據(jù)增量雖有緩和，但并沒有出現(xiàn)明顯的擴(kuò)張，7月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)則顯示出好轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。每年7月份國內(nèi)消費(fèi)和生產(chǎn)動(dòng)能均是最差的，但當(dāng)前現(xiàn)實(shí)預(yù)期偏差，但實(shí)際并沒有體現(xiàn)出轉(zhuǎn)弱的結(jié)構(gòu)。鋼廠訂單壓力并沒有出現(xiàn)更大的危機(jī)，相反在此前一輪去庫過程中，下游庫存則相對偏低。從目前調(diào)研的情況看，制造業(yè)原料庫存已呈現(xiàn)逐步回升的趨勢，這對于其淡季過后的持續(xù)購買則會(huì)帶來幫助。因此從現(xiàn)實(shí)消費(fèi)尚可，旺季預(yù)期疊加的這一情況，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)剛需拿貨積極性上升。

　　二、鋼廠利潤尚存 鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)維持 商品庫存累積不多

　　當(dāng)前鋼廠扁平材毛利潤持續(xù)回升，8月份毛利潤在250-300元/噸水平。不過進(jìn)入8月供應(yīng)量則會(huì)呈現(xiàn)下降，這主要以部分鋼廠檢修   央國企執(zhí)行部分減產(chǎn)為核心。這或?qū)?dǎo)致供需結(jié)構(gòu)會(huì)再度出現(xiàn)緩和，這也是鋼廠信心大幅好轉(zhuǎn)。當(dāng)前則是對于市場形成溫和上漲，以此來度過淡季。目前下游端Q4沖量預(yù)期體現(xiàn)較為明顯，特別是關(guān)于居民端消費(fèi)類產(chǎn)品，體現(xiàn)的或?qū)⒚黠@，對于這部分消費(fèi)的回升會(huì)帶來幫助。

　　三、出口與制品出口消費(fèi)或?qū)⒗^續(xù)維持

　　7月份出口數(shù)據(jù)繼續(xù)同比上升，而7月份制品類出口與貿(mào)易順差繼續(xù)維持在高位。這也變相能體現(xiàn)，海外市場的需求增量較為集中，此次消費(fèi)增量以工業(yè)基礎(chǔ)品為主，這樣的情況也變相可體現(xiàn)出，因?yàn)椤瓣P(guān)稅”所帶來的貿(mào)易格局分化，帶動(dòng)了海外的基建投資類消費(fèi)的回升。這一過程中，對于中國的工業(yè)品產(chǎn)品需求則會(huì)帶來較高的支撐。

　　綜合以上來看，9月份鋼廠出廠價(jià)以上漲為主，主要應(yīng)對的是信心較好、訂單可見壓力不大、消費(fèi)有韌性有預(yù)期、制品類出口依然維持較高增速所致。對于淡季過后，國內(nèi)需求如有好轉(zhuǎn)，對于集中性補(bǔ)庫則會(huì)迫使不高的庫存再度出現(xiàn)去化，這對于市價(jià)而言則會(huì)有一個(gè)底部回升的動(dòng)能。

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